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Colombia llega al cierre de 2026 con tres frentes económicos bajo observación: las cuentas fiscales, la inflación y el mercado laboral. El Fondo Monetario Internacional actualizó esta semana sus proyecciones para el país y dejó un mensaje de cautela sobre la capacidad de la economía para corregir varios desequilibrios al mismo tiempo.
El organismo redujo a 2,2 % su previsión de crecimiento para Colombia en 2026. Además, proyectó una inflación cercana al 6 % y una tasa de desempleo del 9 %, con posibilidad de subir al 10 % en 2027.
La lectura no apunta a una crisis inmediata, pero sí a una economía con poco margen para equivocarse.
El problema fiscal sigue siendo el punto más delicado
El principal foco de preocupación está en las finanzas públicas.
El FMI ha advertido desde hace varios meses que Colombia necesita recuperar credibilidad fiscal, contener el aumento de la deuda y avanzar en una consolidación que permita reducir las necesidades de financiamiento. En su evaluación más reciente sobre el país, el organismo ya había señalado que nuevos retrasos en el ajuste fiscal podrían elevar el costo del endeudamiento y deteriorar la confianza de los inversionistas.
Las proyecciones disponibles del Fondo muestran además que la deuda bruta del Gobierno se mantiene alrededor del 60 % del PIB, un nivel que exige vigilancia permanente sobre el gasto, los ingresos y el pago de intereses.
El reto no consiste únicamente en reducir el déficit. También está en hacerlo sin frenar de manera abrupta la actividad económica ni trasladar toda la carga del ajuste a los hogares.
La inflación sigue lejos de la meta
El segundo frente es el comportamiento de los precios.
El FMI calcula una inflación cercana al 6 % para 2026, todavía muy por encima de la meta de largo plazo del Banco de la República.
Los últimos datos del DANE muestran por qué el tema sigue siendo sensible. En septiembre, la inflación anual llegó a 6,29 %, mientras la variación acumulada del año fue de 5,74 %.
Esto significa que, aunque la economía ha dejado atrás los niveles más altos vistos años atrás, el costo de vida continúa creciendo a un ritmo elevado.
Para los hogares, ese comportamiento se siente especialmente en alimentos, vivienda, servicios, educación y salud. Para las empresas, también implica mayores costos financieros y de producción.
El mercado laboral mejora, pero sigue siendo frágil
El tercer punto está en el empleo.
El Fondo proyecta una tasa de desempleo de 9 % en 2026 y un aumento hasta 10 % en 2027.
Las cifras oficiales del DANE muestran, por su parte, una tasa nacional de desocupación de 9,4 % en agosto de 2026.
La diferencia entre ambos registros se explica porque uno corresponde a una proyección anual del FMI y el otro a una medición mensual del mercado laboral colombiano.
El problema no termina en la tasa de desempleo. Colombia mantiene además una elevada informalidad laboral, lo que limita la estabilidad de los ingresos, la cotización a seguridad social y la productividad.
Crecimiento más bajo de lo esperado
El FMI también recortó su estimación de crecimiento del PIB colombiano para este año.
La previsión pasó a 2,2 %, una cifra que refleja una recuperación moderada y menor al ritmo observado en otras economías de la región.
Ese crecimiento puede resultar insuficiente para corregir rápidamente el desempleo o generar el recaudo que necesita el Estado.
El desafío para el Gobierno estará entonces en impulsar la actividad económica sin ampliar aún más el desequilibrio fiscal.
¿Qué significa esto para los hogares?
Las tres alertas terminan conectándose.
Una inflación alta reduce la capacidad de compra. Un mercado laboral débil limita los ingresos. Y una situación fiscal estrecha reduce el margen del Gobierno para financiar inversión, subsidios y programas sociales.
Además, unas cuentas públicas deterioradas pueden traducirse en tasas de interés más altas para el Estado. Ese mayor costo termina compitiendo con otros gastos dentro del presupuesto.
Por eso, el FMI insiste en que la recuperación de los márgenes fiscales debe ser una prioridad, especialmente en un escenario mundial con altos costos de financiamiento y riesgos geopolíticos.
El reto para 2027
El panorama para el próximo año será especialmente importante.
Si el desempleo sube al 10 %, como proyecta el Fondo, y la inflación continúa por encima de la meta, el Gobierno tendrá que equilibrar tres objetivos difíciles: contener el gasto, estimular el crecimiento y proteger el ingreso de los hogares.
El FMI no plantea que Colombia esté al borde de una crisis económica. Sí advierte, sin embargo, que el país necesita corregir sus desequilibrios antes de que el margen de maniobra sea menor.
La discusión fiscal, la evolución de los precios y la capacidad para generar empleo serán, por tanto, tres de los principales indicadores para seguir durante los próximos meses.
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